两市成交量再破万亿 4月会降准吗?

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  “随着3月份PMI数据的回暖,市场对于4月份降准的预期的确有下降,但是从经济、货币运行状况来看,目前仍然有降准的必要性。”

  天风证券银行业首席分析师廖志明对21世纪经济报道记者表示:

  “从经济运行来看,下半年大概率经济增长放缓;从银行成本来看,MLF等货币投放工具成本高且结构不均衡;从基础必发88官网货币投放来看,外汇占款近期增长乏力,这些都给降准提供了必要条件。”

  中泰证券今日发布的研究报告认为,1月份降准释放近2万亿资金已经花完,超储率已降至相对低位,如果不降准,第二季度仍会造成5000亿的基础货币缺口。用降准的方式对冲基础货币缺口可能仍是央行的最优选择,究竟是先降0.5%以观后效,还是直接降1%都有可能,央行可根据3月份金融数据的情况选择4月降准信号的强弱,但在4月1必发88官网7日MLF到期前降准仍是大概率事件。

  银行贷款利率下行,外部条件改善释放货币政策空间

  另一方面,随着美联储声音转向“鸽派”,暂停缩表加息意味明显,也给中国的货币政策更多的宽松空间。

  “预计今年可能还会有200个BP的降准空间,但短期降息的必要性不足。”

  廖志明说,“现在银行的贷款利率已经在下降了,如果央行降息,可能不会降基准利率,而是通过降低公开市场操作利率来实现。”

  中信证券固收首席分析师明明认为,尽管3月PMI数据大幅回升,但是持续性仍待观察,当前存款速度偏慢、工业数据继续下行仍然是支撑降准的主要原因。下一次降准政策的落地很可能会等待一季度实体和金融数据的公布,如果数据仍然体现出实体经济疲弱,降准将较快推出;若一季度数据有所回暖,降准政策可能会延迟到二季度末以应对年中流动性需求。

  德国商业银行亚洲高级经济学家周浩分析认为,从短期的经济数据如发电量、通胀、PMI等数据来看,中国央行很难从内部找到立即宽松的理由,而支撑降准的因素可能更多来自于海外,比如美联储可能降息以及欧洲经济的放缓等。

  “但是,美联储即使降息,在目前的数据表现下,至少也要等上两个季度,欧洲经济则在很大程度上依赖中国经济,一旦中国经济企稳,市场对于欧洲经济的预期也会有所回升。但说到底,货币政策仍然是以我为主,同时应该避免过度着眼于长期的思维模式,也应该避免单纯从金融市场来倒推货币政策。”周浩表示。


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